“之前给的关键词我看完了，接下来该看什么了？”她问。
经过一段时间的学习，金瑶发现，大部分理财知识十分基础，高中毕业、具有一定阅读能力的人都能看懂。
从前没学，只是没有这方面意识。
更神奇的是，道理通俗简单，很好理解。可是没看文章前，她浑浑噩噩过日子，完全不懂如何科学打理自己的财产。
竟然坚持下来了，云珞有些意外。
“什么是基金？基金有哪些常见的种类？分别有什么特点？”她抛出一连串疑问，“自学学会了，我就教你更深奥的。”
“一言为定！”金瑶一点不怵。
原因无他，这一届网友太强大了！她深信自己可以在网友的帮助下完成系统指派的任务。
时光飞逝，一晃半个多月过去了。
金瑶翻阅文章，查看网友评论，不时在网上提出自己的问题请人解答，最后终于弄明白，基金是个什么东西。
这天晚上，她自信满满地站到云珞面前，“所谓基金，就是基金公司推出的产品，用来投资不同市场。”
“常见的基金有三大类，货币基金、债券基金、股票基金。”
“货币基金主要用来投资短期货币工具，如国债、央行票据、商业票据、银行定期定存、政府短期债券等。”
“这些都是个人无法投资，但实际上非常安全的产品。基金公司发行基金，募集资金，之后就能投资。”
“总体来说，货币基金既安全，收益又高，取用还方便，是款相当不错的产品，完全能代替银行定存和部分银行理财产品。”
自学效果还可以。云珞思忖。
停下整理思绪，过了会儿金瑶才道，“债券基金主要用来投资债券。基金公司发行基金，募集资金，之后购买国债、地方政府发行的公债、企业债。”
“有些基金是纯债，只买债券。也有些除了债券，会配置10%-20%的股票，提升长期收益。”
“近年来，纯债的年化收益约为4%-5%，配置股票的债券基金年化收益约为6%。”
“适当配置债券基金，可以有效降低资产波动。这类基金基本不会亏损，好的年份能有10%左右的收益。”
“如果嫌麻烦，可以直接配置货币基金。因为债券基金有波动，偶尔也会下跌，虽然幅度不大。”
云珞直直看着宿主，目光中带着些许探究。
“最后一类就是股票基金。”金瑶一口气说完。
“基金公司把筹集到的钱用来投资股票市场。一般分为两类，主动型和指数型。”
“主动型股票基金仓位不能低于80%，必须时刻保持高比例持股。根据基金经理（管理基金的人）投资风格不同，水平不同，同样的市场，同一时间段，不同基金收益差别很大。”
“指数基金追踪指数。标的指数由哪些股票构成，各自占多少比例，指数基金完全复制。”
“跟主动型股票基金不同，指数基金表现如何，完全取决于标的指数，这就除去了人为因素的干扰。”
“另外，指数基金成立后，持股比例一般在90%以上。如果某一时间段看好行情，买入指数基金最合适。”
“说完了？”云珞问，“有要补充的吗？”
金瑶想了想，补充道，“还有一类叫混合基金。偏股型混合基金，股票配置比例50%-70%，债券比例在20%-40%。平衡型混合基金，股票、债券比例比较平均，大致在40%-60%左右。我觉得买它不如自己分散投资货币基金和指数基金，所以没提。”
作者有话要说：
看书看“小狗钱钱”、“古巴比伦的理财圣经”。只看这两本，隔一段时间反复看，每次都会有新的感悟。
还有本“穷爸爸富爸爸”，主要讲多买资产、增加现金流，感兴趣也可以看看。
第六十章 资产配置5
“没了？”云珞问。
“没了。”金瑶手心里捏了把汗, 静静等待命运宣判。
努力学习后，她发现理财知识博大精深。光靠自己，只能看懂最基础、最浅显的部分, 剩下的自学相当困难。
因此, 金瑶迫切希望系统同意指点自己。
“自学效果比预计要好。”云珞道, “老实说，我没想到你会这么拼。”
不懂的内容到处查资料、翻文献, 一遍又一遍琢磨, 仿佛不弄明白誓不罢休。
金瑶闷声道, “今年29了，再不奋斗, 以后相亲、结婚, 生活只能绕着孩子、家庭团团转。”
“这是我最后的机会。”
成功也好, 失败也罢，她都想再试一次。
云珞深深看了宿主一眼, 宣布, “你合格了。”
金瑶面露喜色，“那接下来……”
云珞：“你说的大体上没错，不过有些方面需要补充。”
金瑶麻利地掏出纸和笔, 准备记笔记。
云珞：“纯债分短债和中长期债券。短债收益3%-4%。中长期债券4%-6%。”
“债券型基金投资风险稍低，但并非绝对安全。公司发行企业债筹集资金，如果后续经营不善，有无法偿还本息的风险。”
“除了你说的普通债券, 还有另外一种特殊债券，叫做可转债, 同时具备债券、股票两种特性。”
金瑶：“我知道可转债，可是看不懂说明……”
所以没提。
云珞：“熊市的时候, 可转债跟普通债券一样每年付息。只是普通债券票面利率4%-6%，一般固定不变。可转债票面利率逐年递增票面利率，比如0.6%、0.8%、1%、1.2%、1.5%。”
“那投资可转债不划算啊！”金瑶不解，“普通债券利息稳定，年年比它高。”
云珞：“牛市的时候，股市大涨。涨到一定程度，可转债投资者选择转股，可以把手里的可转债转换成对应公司的股票。”
“上一轮牛市持续了不到一年时间，专门投资可转债的基金收益超过100%（低谷到高峰）。”
“如果投资普通债券，需要很多年才能赚到这么多钱。”
金瑶微怔，好像明白了什么，又好像摸不着头脑。
云珞直接挑明，“可转债投资，相当于拿着超低利息，押注将来股市走牛。”
“赌输了，拿微薄利息。”
“赌赢了，赚股票大涨的钱。”
“原来是这样。”金瑶笔杆子动的飞快，把系统说的话通通记下。
等宿主写完，云珞才接着说，“指数基金也叫被动型基金，跟主动型基金相比，两个品种各有优劣。”
“股市整体环境不佳，股票普遍低迷。基金经理（管理基金的人）恰巧选择了优质股，基金（股票组合）可能大涨。”
“股市投机氛围浓重，众多股票疯涨。不巧基金经理选错了股票，基金可能不涨反跌，白白错过行情。”
“对于主动型基金来说，基金经理的投资水平很重要。水平高，收益大幅超越市场平均。水平低，收益排名永远在同类产品中垫底。”
“混合基金类似。基金经理可能在股市走熊的时候加仓股票资产，造成额外亏损；股市走牛的时候减仓，减少预期收益。”
“当然，厉害的人也有。完全踏准节奏，该减仓时减仓，该加仓时加仓。不仅降低风险，还显著增加投资收益。”
金瑶听的心惊。她忍不住追问，“怎样挑选好的主动型基金产品？”
云珞：“点击‘近3年收益’排序或‘近5年收益’排序，看基金长期表现，择优选取。”
“不过存在一个问题。历时数据只代表基金过去表现良好，并不意味着将来一定能保持。”
“更尴尬的是，基金投资往往长达数年、数十年。在这期间，优秀的基金经理往往会离职、换岗。在这些经验丰富的老将离任后，基金表现往往大不如前。”
“在三千多只基金里选出表现格外优异的本就不容易，选中后还有经理离任、基金表现突然变差的风险，因此一般不建议。”
金瑶恍然大悟，“难怪网页上、论坛上，大家普遍推荐购买指数基金。”
云珞：“指数基金追踪指数。标的指数由哪些股票构成，各自占多少比例，指数基金完全复制。”
“不管基金经理离不离任，指数基金永远保持一贯的投资风格。”
“相对的，指数表现不佳，基金收益好不到哪里去。”
金瑶写了满满两大页，最后看着笔记，得出结论，“所谓的分散投资，其实就是货币基金、纯债基金、指数基金分别配置一定比例？”
云珞提醒，“还有保险。”
“对，保险也得适当买一点，理财攻略里有提到过。”金瑶低头备注。
学的越多，懂的越多。
此刻她甚至觉得，不用系统帮忙，她就能为自己量身打造一款合适的资产配置方案。
“我看论坛上说，买指数就是买国运。只要国家崛起，不管指数短期怎么跌，长期都会涨回来，是真的么？”金瑶提问。
查资料的时候，她看见好多股民亏钱，心里有点发虚。
更何况，她自己也买过（公司）股票，结果亏的一塌糊涂。
云珞：“说对也对，说不对也不太对。”
金瑶竖起耳朵，作聆听状。
云珞：“有个很著名的指数叫‘申万活跃股指数’，专门投资市场上短期最活跃的100只股票，也就是所谓的‘热门股’，每周调整一次。”
“1999年12月30日发布指数，基点1000，2017年年初已经停止更新。因为它从1000跌到10，跌幅99%。”
“所以就算国家繁荣昌盛，也要选个好指数。”
“对于最常见的指数——沪深300而言，这句话逻辑成立。只要国家崛起，不管指数短期怎么跌，长期都会涨回来。”
“为什么？”金瑶不太理解。
云珞：“沪深300指数是由市场上规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成，以综合反映证券市场整体表现。”
“指数按照一定规则编制，每年6月和12月调整样本股，将不符合规则的股票剔出，将符合规则的新股票纳入。”
“因此，不管过了多久，沪深300指数永远由市场上规模大、流动性好的最具代表性的300只股票构成。”
“以米国道琼斯指数为例，最初这个指数由市场上规模最大、影响力最大的20家公司构成。100多年过去了，当年的20个成份股如今全军覆没，一家不剩。要么破产倒闭，要么被收购，而指数依然运行的好好的。”
“这只能说明指数永存，不能说明指数永远上涨。”金瑶提出异议。
云珞：“赚的到钱的公司组成的指数，点数只会越来越高。”
“举个例子。”
“投入一百万开了家超市，每年能赚10万。如果赚到的钱全部取出，那么10年回本（pe=10）。”
“如果投入100万，每年赚10万。其中5万分红，另外5万继续投入，扩大经营规模。假设净资产收益率（ROE）不变，第二年会发生什么事？”
金瑶思索后回答，“资产105万，一年赚10.5万。如果分红比例恒定，那么第二年分红5.25万，另外5.25万投入生产。”
云珞：“第一年超市净资产100万，每年赚10万。”
“第二年超市净资产105万，每年赚10.5万。”
“如果有人想把超市生意盘下，第一年出资100万，10年能回本。第二年出资105万，10年能回本。”
“同样的估值（pe=10，pb=1），但是报价一年比一年高。”
“沪深300就是300家能赚的公司凑到一起，形成的股票组合。”
“等会儿，你等会儿。”金瑶感觉前面还是能听懂的，突然就听不明白了。
云珞：“一家超市每年能赚10万，另一家超市每年能赚20万。如果想盘下生意，第二家的报价是不是应该比第一家高？”
“是啊。”金瑶下意识回答，“应该是两倍。”
云珞：“所以，随着成分股规模扩张，指数的点位会越来越高。”
云珞：“如果还是理解不了，打开股票软件。”
金瑶依言行动起来。
云珞报出一只红利指数基金的代码，示意宿主查看。
金瑶输入代码，发现红利指数整体呈盘旋上升趋势。
云珞：“红利指数由现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的五十只股票组成。”
“六年前买入，六年后基金涨幅60%，年化收益率8%，另外每年还有4%-8%的分红。”
“两个时间点，估值（pe、pb）基本相近。除了买入持有，不需要别的操作。”
金瑶琢磨半天才琢磨明白，“这就相当于100万资产的超市，经过几年时间，发展成160万的规模。如果有人想接手这门生意，报价必须比以前高。”
“因为净资产收益率不变，所以现在超市每年能赚16万，其中8万拿出来分红。”
“相较于最初的100万资产，年分红率从5%（每年5万分红）上涨到8%（每年8万分红）。”
“赚的钱有两部分，一部分是每年分红，一部分是资产增长。”
“由于指数是永恒的，构成指数的成分股永远是能赚钱的公司，因此这个组合/这个指数会越涨越高。”
