“那要是我不这么做呢？”
”那就很遗憾了。“莱伊摇摇头，“抵押贷款债权的价格就会一直高悬，所有的投资者都会觉得你是个骗子，你会失去一切。”
“你做不到。”巴里往后退了一大步，眼神中写满戒备，“你控制不了债券市场的价格，那可是好几万亿的盘口。”
“嗯，我做不到。”莱伊欣然承认，“但我们可以，你猜猜为什么新世纪金融倒闭后，这些债券的价格毫无波动？”
“这不可能。”
“有些难度，但没什么不可能。”她笑眯眯，“泡沫，分为两种，短期的泡沫很容易炸裂，就像世纪初互联网股灾一样，坠地后的价格会迅速反弹。长期泡沫就不一样，它是缓慢的，逐渐累积，从无到有，甚至于不施加外力就会一直悬停，它的破灭也是平静的，寂静无声，碎裂的玻璃渣会牢牢嵌入时间的轨道中。这个过程中当然有可以操控的地方，比如延长悬停的状态，或者人为刺破最外层那层保护壳，加速爆发。”
巴里感觉自己在听一个恐怖的鬼故事。
“你们？”
“是啊，我们。”
“依靠什么？”
“当然是信用，只要有人相信，信用就不会崩塌。”
巴里大脑飞速旋转：“所以，一切的信用背书都是假象是吗？穆迪集团的3A评级，黑石购入的土地，仍然运转流畅的债券市场……”他有些崩溃，“这不可能，除非华尔街有一半以上的大公司都在不约而同地隐瞒这件事，才能使这台苟延残喘的机器看起来毫无问题，但是他们怎么会……”
他们怎么会有这样一种默契，明明他们互相之间都是竞争对手。
就在巴里陷入复杂的心绪中时，房门忽然打开了，英俊的足球球星端着托盘走进来，把一只白瓷杯放在莱伊前头，另一只递给巴里。巴里毫无反应，卡卡将疑惑的眼光转向莱伊。
莱伊无辜地耸耸肩：“我什么都没干，我只是不相信还有在华尔街工作的对冲基金经理，能单纯到无法接受这些大银行和私募都联合起来在骗他。”
她试图安慰一下巴里：“其实，你就算不卖给我，走出这个门也会以同样的方式被什么高盛、摩根士丹利骗走手上的CDS合约，他们还不会出到我这样的价格，因为他们是大公司，我是私人小作坊，我这人比较善良。你没得选，巴里先生，现实就是如此，要怪就得怪你不够有钱，连第一轮风波都扛不下去，你又凭什么能斗得过那些巨头呢？”
“你到底是哪边的？”巴里快疯掉了，“你跟他们难道不是一伙的吗？”
“现在确实是，但天底下没有永远的朋友，这些事情都说不定嘛。”她托着脸笑道。
卡卡也在一旁做巴里的思想工作：“巴里先生，莱伊有时候说话是毒了一些，但她内心很善良，你跟她做生意一定比跟投行划算。”
巴里：……年纪轻轻的球星怎么眼睛就瞎了，莱伊跟善良两个字能沾边？
“我不能确定你是不是在骗我，我要自己考虑一段时间。“巴里已经不想留在这里，他想赶紧逃。
还没来得及转身，莱伊已经高声道：“那你可得想清楚了，出了这门就没有第二次回来的机会。哦，忘了告诉你，你的投资人罗伯特先生之所以决定撤资，是因为高盛那边的员工告诉他，这是史上最烂的投资。”
所有人都知道他手上就快要没钱了，谁都不介意在这个时候狠狠踩上几脚然后摘桃子。
冷汗浸透巴里的衬衫。
屋子里头只剩下莱伊拨弄香薰的声音。
漫长的时间后，他终于艰难转身，从嗓子里挤出断断续续一句话：“可以，我卖给你，你需要哪些合约。”
“你有详细的合同吗？”
“我邮件里有备份。”
“那就给我看看。”莱伊招呼卡卡，“亲爱的，叫珀丽拿一台笔记本电脑进来好吗？”
秘书小姐行动非常迅速，一台加密笔记本迅速送到房间里。
巴里点开邮件，莱伊浏览一遍，不出她所料，都是一些比较简单的CDS合约，跟高盛那种无限套娃的合成债券还是有很大的区别。承担保险费的公司大中小都有，长滩和迈阿密的小型保险公司占据主体，而大的…大的…鼠标下移，莱伊一顿，她看到一个相当熟悉的名字。
她露出一个甜美的微笑。
“就要和这个公司有关的合约吧。”莱伊开心道，“你有多少，我就买多少。”
谁最弱小，谁就活该被吃掉。
巴里应了一声凑过头来，一眼看到自己文件里那串显眼的字母：
Bear Stearns Cos.
贝尔斯登
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作者有话要说：
***在新世纪金融公司破产后债券市场实际上已经开始下跌，这里为了配合小说内容进行一定的修改，但区别不大，尽管金融危机在2007年就开始，但整个一年中发展及其缓慢，即便这一年的8月贝尔斯登濒临破产，市场的反应也谈不上很强烈。大概就跟去年美国硅谷银行破产的反响差不多，雷点雨声小。
第85章 番外（三）：暴雪时刻
2008年3月，灯光划破寂静的黑夜，直升机轰鸣声响彻楼宇之间。
雷曼董事长富尔德坐在机舱后排，他眉心紧锁，双拳交叉相握，看起来心事重重。
“我们真的要如鲍尔森所建议的那样，把雷曼卖给那个俄罗斯姑娘吗？”他身边，一头金发，穿着紧身米色职业套装的雷曼首席财务官艾琳・卡伦不满道。
富尔德没有回答她，他大拇指不断摸索着手腕上那块江诗丹顿手表。
七个月前，贝尔斯登旗下两支专注于投资房屋抵押债券的对冲基金破产。
按理来说，贝尔斯登这样大的投行不至于被名下区区两家小型对冲基金拖累，毕竟贝尔斯登虽然体量在五大投行中最小，但正所谓瘦死的骆驼比马大，理论上他们资金应该很充足才对，要知道贝尔斯登可是在替全世界大多数对冲基金管理他们的票据、期货订单呢！
但很快人们就发现情况不是这样简单。
贝尔斯登根本拿不出钱，这家公司杠杆高到惊人，发行债券的两百亿资金中只有十五亿是他们自己的，剩下的都是管花旗银行贷款借来的！而他们的对冲基金在押注债券市场的时候，又再次使用了27：1的极高杠杆。
这些事情是直到贝尔斯登被迫关闭了自己的基金才被披露出来，多么令人震惊的一则消息，要知道这家投行对外一直宣称自己专注于“安全”、“科学”、“有效”的投资。
就在所有人都被这样一声平地惊雷震撼到无以复加的时候，身为雷曼CEO的富尔德显然知道更多内情。
贝尔斯登早在2007年上半年就意识到了问题，那个时候他们就试图抛空自己的债务，他们铤而走险尝试了很多种卖空的办法，但效果并不好。于是这家投行的老大乔菲开始寻找监管机构，表示愿意帮助那些面临违约风险的房主努力偿还房贷，在此基础上，乔菲还寻求过美林和摩根士丹利的帮助，这三家公司试图用手上的流动资金买下市场上大量的抵押债券，并豁免房主的债务。
但乔菲没有得偿所愿，他的请求遭到那些体量更大的巨头的一致反驳。
没有人想陪他玩我们一起买下债务，拯救这个世界的游戏，这些人只会嫌弃他惊动了官方。直到这个时候，华尔街大部分金融机构才意识到，有一些玩家早就持有巨额的抵押债券卖空头寸。
在去年五月末的定价委员会召开的会议上，贝尔斯登手上的债券价格被标上极低的价格，这让乔菲无比恐慌，富尔德很清楚，定价委员会通常参考大买家给出的评价来标价，而当时同富尔德一起参与评分的高盛CEO布莱克费恩给了贝尔斯登一个最低分。
六个月前，高盛还是最大的次贷债券发行方之一，现在他们竟然站到了自己的对立面？
在这个价格出来的两天后，贝尔斯登股价一路狂跌，乔菲被迫公开承认他们的投资在一个月内就亏损了18%，他的丧气言论导致股价持续下跌，几乎没有尽头。
再然后，那个如今想要收购雷曼的俄罗斯姑娘找到贝尔斯登，告诉他们自己手上有一批信用违约互换，如果贝尔斯登发行的抵押债券全部违约，那么承担风险的保险公司就会做出赔偿。
她开了非常高的价格，五倍之于原始底价，几乎等于明着抢劫，但乔菲已经被焦虑冲昏了头脑，他清楚知道自己公司发行的债券到底是个什么情况，那就是一坨屎山，而俄罗斯姑娘要价虽高，但比起保险公司的赔偿金额倒是一桩小事。
更何况华尔街上层中早就流传着高盛卖给俄罗斯姑娘数十亿CDS的传闻。高盛出品，必属精品，尤其在这种大难临头各自飞的时候，高盛更是其中翘楚，闭着眼睛入就完事了。
于是贝尔斯登豪爽地买下了她手中所有的合约。
而那个姑娘，富尔德也是前几天才知道，她反手就跟美林签订了新的违约掉期合同：一旦贝尔斯登的股价跌至现在的30%以下，她就可以获得巨额收益。
从正常逻辑来说，美林在和居心叵测的俄裔女孩签了这样的契约后，他们就应该帮助贝尔斯登努力在这个市场中活下去，但美林的CEO奥尼尔显然是个奇人，他有一套很奇怪却又十分自洽的逻辑。
奥尼尔认为，一旦贝尔斯登破产，美林就可以趁势低价吞并他们手中的次贷债券，这比起付给莱伊的钱当然不值一提。于是赌桌上两个对手一拍即合，竟然联合一起在贝尔斯登股价暴跌时刻大肆做空这家投行，当然，一同参与做空游戏的还包括高盛、摩根士丹利，以及他富尔德管理的雷曼。
没办法，大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米，哪怕这个时候他们之中大部分人都自身难保，但谁都不想在这个时候放弃送到眼前的肥肉。
等贝尔斯登的债券跌停得差不多，乔菲拿着刚买来的信用违约掉期去找那些保险公司的时候，他悲催地发现，那些中小型公司显然比贝尔斯登更加弱不经风――绝大部分已经宣布破产倒闭了，贝尔斯登根本收拢不回多少可用资金。
擅长玩杠杆的华尔街之狼乔菲在过去几年中带领着贝尔斯登高歌猛进，创下一个又一个商业奇迹，而如今他被整个华尔街联手血坑了一把，只能咬咬牙，抹着眼泪就去华盛顿找了财政部部长鲍尔森。
坐在财长办公室里，他两手一摊，很直白：总之我贝尔斯登马上就要破产了，贝尔斯登还管着那么多对冲基金的钱，一旦破产全美经济体系搞不好都一起被炸成烟花，财长你自己看着办吧。
鲍尔森：……
鲍尔森也感到被侮辱了，他是个非常崇尚自由市场理论的人，他极为反感政府干预经济的行为，在高盛当CEO的时候是这样，去了财政部同样如此。没想到的是，就在他自认为自己足够宽容大量，也相当放纵华尔街胡闹的前提下，这些人不但不领情，还真的给他捅出惊天的大篓子！
鲍尔森被气的血压飙升，恨不得几颗子弹喂给这群王八蛋。
但他不能这么做，他只能开动脑筋想办法。财政部肯定不能出头救市，美国人民很反感华尔街，但他们更反感当今的总统，如果把这两者联系到一起，拿着纳税人的钱去救奄奄一息的大投行，那共和派也算是玩完了。
但不救行吗？不行。贝尔斯登的经济网络实在是太过复杂，不救的隐患太大，搞不好就是重回上世纪大萧条时代，鲍尔森赌不起，也不敢赌这个概率。
开了几次会议，鲍尔森黔驴技穷，他本来手上也没多少权力，总统内阁中除了国防部长手握大权，其余的部长多多少少有些花架子的意味在。万般无奈之下，鲍尔森只能找到同样是空架子的美联储的主席伯南克――他比起前任格林斯潘同样威信不足，但这不重要，因为美联储至少是个真正的实权部门，鲍尔森只能祈求让权大钱多的美联储来想想办法。
伯南克是个好人，他当过很多年大学教授，很有一颗爱国爱民的仁心，在知晓情况后，他爽快地答应了鲍尔森的请求，并动用了美联储的超级武器TSLF――定期证券借贷工具。
这是美联储的大杀器之一，可以将市面上流通的证券收拢作为抵押，向金融机构发放国债，再要求这些商业银行或投行们通过推销国债来偿还欠给美联储的债务。其实也就是变向的发钱，只不过比直接给钱说起来更好听一点，普通群众听不懂而已。
美联储准备了两千亿，救一个贝尔斯登理论上来说毫无难度。
但问题就是上述想法仅存于理论上，这一次美国群众竟然听懂了TSLF的原理！不少经济报纸详细解释了这种工具的用途，并大肆鼓吹危机，平时它们可不会这样专业！
贝尔斯登的股价再次一泻千里，而且比之前更严重，美国人民还有投资者都很会听关键点，他们只听到了美联储拿出自己最厉害的救市工具之一，他们认为美联储这样做一定是因为情势已经危及得不得了，所以才出此下策。
这一顿推理之下，投资人能跑则跑，个个溜得十分及时，任凭谁都拉不回来，贝尔斯登的储备金从180亿掉到2亿，距离破产也就是一步之遥。
乔菲哭得更大声了，他觉得自己人生路恐怕也是走到头了。
财政部和美联储连夜开会，讨论该拿这破公司怎么办。
鲍尔森觉得可以放弃贝尔斯登，地球不可能因为一家公司的倒闭而停转，伯南克认为不可以，因为贝尔斯登和太多对冲基金有联系，牵一发而动全身。
就在这危急关头，摩根大通的CEO杰米・戴蒙给鲍尔森打来电话，他声音里充满着关切：“我已经知道了你的难处，有什么地方是摩根大通可以帮忙的吗？”
哈，鲍尔森差点气笑了，他可不会觉得杰米・戴蒙是真的在关心这家可怜的投行。
什么叫黄鼠狼给鸡拜年啊！这些金融大亨到底有完没完！
摩根大通，有时候也被称为JP摩根，是由政府指定的贝尔斯登的清算银行。所谓清算银行，就是
替即将倒闭或破产的金融机构做资产清算和债务处理的银行，显然摩根大通在清算的过程中，不仅详细了解了贝尔斯登的全部资产内容，还动了许多别的心思。
“你觉得我们可以怎么做？”鲍尔森试图冷静地问杰米・戴蒙。
“或许可以找一家资产雄厚的公司收购贝尔斯登。”杰米・戴蒙笑呵呵道，“但贝尔斯登的债务表上有三百多亿坏债，这一部分我想没有公司愿意承担。”
鲍尔森就知道了，杰米・戴蒙想吞并贝尔斯登，但他并不愿意为其债务负责任，他希望政府替摩根大通解决掉这部分问题。
简直荒谬。
这种行为简直闻所未闻，他们竟然借助政府的力量，帮助一家金融寡头吞并另一家巨头。
鲍尔森忍耐着怒火拒绝他：“还不到这样危急的时候，或许我们还有别的办法。”
别的办法，指的是由美联储借钱给摩根大通，再由摩根大通借给贝尔斯登，这样有两个牛逼哄哄的巨头给贝尔斯登做担保，市场总该放心了吧。
